今年第一季度：全市场八成以上基金上涨

        4月7日，凯石财富基金评价中心发布报告显示，2017年第一季度，A股市场总体震荡上行，资金参与热情回升。国内债市方面，央行多次上调政策利率，资金面总体偏紧；多重利空先后打击，债市总体下跌。海外市场方面，欧美股市普遍上涨，新兴市场表现出色；黄金上涨，原油下跌。

　　第一季度，大多数基金净值上涨，具体来看：股混基金业绩方面，一季度普通股基平均收益为4.08%，指数股基平均收益为3.15%。偏股型平均收益为3.21%，偏债型产品平均收益为0.76%，灵活配置型平均收益为1.94%，平衡型平均收益为2.88%。

　　固定收益基金：一季度纯债基金平均收益为0.31%，一级债基平均收益为0.11%，二级债基平均收益为0.45%，可转债基平均收益为-0.91%。货币基金七日年化收益率均值为3.92%。

　　商品及对冲基金：一季度商品基金平均上涨4.85%，以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为0.28%。

　　QDII基金: 一季度QDII基金平均收益为5.32%，从具体品种来看，海外中国互联网、港股、美股主题QDII表现最好，全球债券、原油主题 QDII表现较差。

　　展望今年第二季度，报告认为，基金投资策略应以稳为主。股混基金，维持政策绩优结构行情。维持前期观点，均衡风格配置基金。从《凯石财富投资环境展望：关注风险偏好变化，维持政策绩优结构行情》来看：一季度经济数据亮眼源于去年地产基建的推动，中期来看：随着地产的调控，经济数据是否持续向好值得持续观察；短期来看：设立雄安新区，被评论为千年大计国家大事高度前所未有，后续将会有密集配套措施出台，或提振市场整体的风险偏好。展望未来，基本面改善的前提下，我们认为市场仍将保持震荡向上的趋势，从结构上来看，维持从政策驱动和业绩驱动寻找方向的策略，特别是政策相关方向，一方面关注京津冀、一带一路、国企改革等政策驱动主题；另一方面，关注业绩确定性较高的行业，如大消费板块等；如果风险偏好持续的上升，激进品种或也有结构性机会。

　　固定收益基金，债市依旧震荡。信用债方面，近期信用债违约事件开始凸显，每年4-5月年报和评级密集调整季，是信用风险曝光的高发期，信用市场调整压力仍然较大，投资者还是应该遵守“避险”、“避雷”的保守型操作原则，慎选低评级弱资质中小企业发债主体，以中高评级行业龙头标的为主。债券基金配置上，依旧建议投资者总体仍保持谨慎，以防守为主，去杠杆、降久期是个合理的避险选择，同时选择偏好中高等级信用债的基金配置。同时，可以关注大类资产配置能力较强，权益部分把握较好的二级债基。

　　QDII基金方面，把握波段为主。黄金方面，3月金价在月初短暂回调后迅速重拾上涨动力。驱动金价走高的主要因素还是政治不确定性加剧。